期貨日報6月1日報道：5月下旬以來，隨著臨儲菜油陸續出庫，潛在供應壓力減輕，加之商業庫存同樣偏低，而菜油需求呈現剛性，供給偏緊的菜油期貨在油脂板塊中率先發力，強勁上行，突破3個月低位盤整區間。展望后市，菜油供應有限，而下半年需求旺季逐漸臨近，菜油期貨仍有上漲空間。

新作菜籽價格穩中有漲

5月中下旬以來，從云南、貴州開始，至長江中下游地區，我國夏收油菜籽陸續收獲上市。由于播種面積下降，今年夏收油菜籽產量下降已成定局。和政府機構預計數字不同，市場預計今年國內油菜籽產量在500萬噸以下。國產油菜籽的非轉基因性質使其絕大多數被用來生產小機榨菜油，售價在13000元/噸以上，對進口菜油價格不僅不會造成沖擊，而且會因進口菜油可以摻入國產菜油銷售，對進口菜油價格帶來提振作用。

國產新作菜籽上市后，隨著水分的降低，加之農民因減產惜售，油菜籽價格高開高走，穩步上行。據監測，在湖南地區，國產新作油菜籽價格從最初上市的2.35元/斤左右上漲至目前的2.45元/斤左右。油菜籽價格走強利多菜油價格。

臨儲拋售行將結束

從2015年年底至今年春節前，政府持續拋售和定向銷售前幾年積累的龐大菜油臨儲庫存，至今年上半年，最后一批臨儲菜油將出庫完畢，長時間懸在菜油市場頭頂的供應堰塞湖成功泄洪。而且目前流向市場的臨儲菜油為非轉基因國產菜油，多被企業灌裝成小包裝油銷售，對菜油市場沖擊力度有限。

另外，沒有了前兩年臨儲菜油源源不斷流向市場，目前的菜油商業庫存和往年比也大為下降。據監測，截至5月25日，華南地區（兩廣、福建）油廠菜油庫存為6.25萬噸，較去年同期的11.31萬噸下降44.74%；華東地區（江蘇、安徽、上海）油廠菜油庫存為22.79萬噸，較去年同期的31.56萬噸下降27.79%。

加拿大菜籽播種面積下降

臨儲菜油拋售結束后，我國菜油供應的主要來源就是國產油菜籽壓榨和進口油菜籽壓榨、進口菜油。由于種植效益偏低，國產油菜籽很難增產，而且多用于生產小機榨菜油，對普通菜油沖擊不大。而進口油菜籽和菜油受國際貿易總量限制，大幅增加的概率也不大。今年我國最主要的油菜籽和菜油進口來源國加拿大的油菜籽播種面積可能下降，對我國進口油菜籽和菜油將帶來不利影響。據加拿大統計局數字，加拿大2018年油菜籽播種面積將為2140萬英畝，比上年的2299.7萬英畝減少7%。

相關油脂庫存下降

由于需求上可以相互替代，菜油很難完全擺脫豆油和棕櫚油的影響。今年以來菜油走勢偏弱很大程度是受到豆油和棕櫚油這兩個;豬隊友的拖累。但最近這兩個油脂品種庫存開始下降，有望伴隨著菜油一起飛據監測，截至5月25日，港口棕櫚油庫存為63.5萬噸，比4月中旬高點的73.38萬噸下降13.46%。豆油庫存為132萬噸，比年初的160萬噸下降17.5%。而且6月將在青島召開上合組織峰會，青島周邊地區油廠將停產近兩周時間，豆油庫存還有進一步下降的空間。

綜上所述，美豆價格上行，利多菜油。菜油庫存下降，營造強勢氛圍。技術上看，菜油期貨突破剛剛完成，仍有上漲空間。